启迪大众分享网

短融评级和zj评级有什么区别

企业短期融资券和地方企业zj,公司zj的区别

从分析角度看,企业zj与公司zj的主要区别有六个方面: 第一,发行主体的差别。公司zj是由股份有限公司或有限责任公司发行的zj,我国2005年《公司法》和《证券法》对此也做了明确规定,因此,非公司制企业不得发行公司zj。企业zj是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的zj,它对发债主体的限制比公司zj狭窄得多。在我国各类公司的数量有几百万家,而国有企业仅有20多万家。在发达国家中,公司zj的发行属公司的法定权力范畴,它无需经政府部门审批,只需登记注册,发行成功与否基本由市场决定;与此不同,各类政府zj的发行则需要经过法定程序由授权机关审核批准。 第二,发债资金用途的差别。公司zj是公司根据经营运作具体需要所发行的zj,它的主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等等,因此,只要不违反有关制度规定,发债资金如何使用几乎完全是发债公司自己的事务,无需政府部门关心和审批。但在我国的企业zj中,发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面,并与政府部门审批的项目直接相联。 第三,信用基础的差别。在市场经济中,发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等是公司zj的信用基础。由于各家公司的具体情况不尽相同,所以,公司zj的信用级别也相差甚多,与此对应,各家公司的zj价格和发债成本有着明显差异。虽然,运用担保机制可以增强公司zj的信用级别,但这一机制不是强制规定的。与此不同,我国的企业zj,不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用,而且通过行政强制落实着担保机制,以至于企业zj的信用级别与其他政府zj大同小异。 第四,管制程序的差别。在市场经济中,公司zj的发行通常实行登记注册制,即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定,监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下,zj市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格zj的信用评级、监管发债主体的信息披露和zj市场的活动等方面。但我国企业zj的发行中,发债需经国家发改委报国务院审批,由于担心国有企业发债引致相关对付风险和社会问题,所以,在申请发债的相关资料中,不仅要求发债企业的zj余额不得超过净资产的40%,而且要求有银行予以担保,以做到防控风险的万无一失;一旦zj发行,审批部门就不再对发债主体的信用等级、信息披露和市场行为进行监管了。这种“只管生、不管行”的现象,说明了这种管制机制并不符合市场机制的内在要求。 第五,市场功能的差别。在发达国家中,公司zj是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式,在上世纪80年代后,又成为推进金融脱媒和利率市场化的一只重要力量。在我国,由于企业zj实际上属政府zj,它的发行受到行政机制的严格控制,不仅明年的发行数额远低于国债、央行票据和金融zj,也明显低于股票的融资额,为此,不论在众多的企业融资中还是在金融市场和金融体系中,它的作用都微乎其微。 第六,市场功能的差别。在发达国家中,公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式,由于公司数量众多,因此,其每年发行量既高于股票融资额,也高于政府zj。企业债的发行受到行政机制的严格控制,每年的发行额远低于国债、央行票据和金融zj,也明显低于股票的融资额。 业内人士认为,除企业债外,公司债与政策性银行金融zj、短期融资券等zj品种也均存在这样或那样的不同,因此,大力发展公司债,决不意味着取代企业债、金融债、短期融资券,而是与上述品种并立共存,发挥各自不同的作用。 企业zj是企业依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业zj代表着发债企业和投资者(zj持有人)之间的一种债权债务关系。zj持有人是企业的债权人,不是所有者,无权参与或干涉企业经营管理,但有权按期收回本息。企业zj与股票一样,都是证券,可依法自由转让。 企业zj在国外通常称为公司zj,其原因在于国外企业法人多为公司形式,公司是发行zj的主体,而我国则存在大量具有法人资格而未采用公司形态的企业和少数虽采用公司名称但并非依照《公司法》规范设立与运作的企业,这些企业也可发行zj。在我国,公司zj特指根据《公司法》设立的公司依该法发行的约定在一定期限内还本付息的有价证券。 一、我国公司zj与企业zj主要有以下不同: (1)法律依据不同。公司zj在《公司法》中有专章(第七章《公司zj》)规定,同时也是《证券法》明文规定的证券的一种,其发行、交易适用《公司法》、《证券法》的相关规定;企业zj的发行、交易主要适用国务院《企业zj管理条例》的规定。 (2)发行主体不同。公司zj的发行主体为依照《公司法》设立的有限公司和股份公司;企业zj的发行主体为我国境内具有法人资格的非公司制企业(如各种厂、矿等)。 (3)发行条件不同。依照《证券法》第16条,公开发行公司zj应当符合下列条件:股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元,有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;累计zj余额不超过公司净资产的百分之四十;最近三年平均可分配利润足以支付公司zj一年的利息;筹集的资金投向符合国家产业政策;zj的利率不超过国务院限定的利率水平:国务院规定的其他条件。而依照《企业zj管理条例》,企业发行企业zj必须符合下列条件:遵守国务院批准的全国企业zj发行的年度规模和规模内的各项指标要求;企业规模达到国家规定的要求;企业财务会计制度符合国家规定;具有偿债能力;企业经济效益良好,发行企业zj前连续三年盈利;所筹资金用途符合国家产业政策;企业zj的总面额不得大于该企业的自有资产净值;zj利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十;企业发行企业zj用于固定资产投资的,依照国家有关固定资产投资的规定办理。 (4)发行程序不同。依照《证券法》第17条,申请公开发行公司zj应当报经中国证监会或者国务院授权的部门核准;依照有关规定,发行企业zj应当报经有关部门审批。 企业在生产经营过程中,可能会由于种种原因需要使用大量资金,如扩大业务规模、筹建新项目、兼并收购其他企业以及弥补亏损等。在企业自有资金不能完全满足其资金需求时,便需要向外部筹资。通常,企业对外筹资主要有三种方式:发行股票、发行zj和向银行等金融机构借款。由于发行股票筹集的资金不用偿还,没有债务负担,而且经常是溢价发行,故股票筹资的实际成本较低。但股票发行手续复杂,前期准备时间长,还要公布公司财务状况,受到的制约较多。此外,增发股票还导致股权稀释,影响到现有股东的利益和对公司的控制权。向银行等金融机构借款通常较为方便,能较快满足企业的资金需求,但信贷的期限一般较短,资金的使用往往受到严格的监管,有时信贷还附有一定的附加条件。而且,在企业经营情况不佳时,银行往往不愿意提供贷款。相对而言,发行zj所筹集的资金期限较长,资金使用自由,而且购买zj的投资者无权干涉企业的经营决策,现有股东对公司的所有权不变,从这一角度看,发行zj在一定程度上弥补了股票融资和信贷融资的不足。因此,发行zj是许多企业非常愿意选择的一种筹资方式。但企业通过zj融资也有其不足之处,主要是由于zj投资的风险性较大,为增强zj对投资者的吸引力,zj利率一般高于银行贷款利率,故发行成本较高,zj发行后的还本付息也对公司构成一定的财务负担。企业可根据自身情况和市场环境,权衡以上三种融资方式HEAD> 追问: 企业 短期融资券 回答: 企业 短期融资券 是由企业发行的无担保短期本票。在我国,短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间zj市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是企业筹措短期(1年以内)资金的直接融资方式。

债项评级与zj评级有什么区别?

基本没有区别。这是比较严谨的说法,比如短期融资券、中期票据不是zj,但都是债项。

短期融资券信用评级:评什么?怎么评?

目前,短期融资券已成为我国无担保信用zj的主要形式,其发行规模已超越现有企业债规模,成为国债、央行票据、金融债之后的我国第四大类zj品种。资信评级作为短期融资券发行市场的一个重要制度安排,从一年多的实践来看,对金融市场信用风险防范起到了一定的作用。近期,受央行紧缩信贷政策的影响,短期融资券市场快速发展,不同性质、不同行业、不同规模的企业纷纷加入短期融资券发行队伍,使得银行间市场信用风险逐渐聚集,短期融资券评级也因此更受关注。 基于主体评级的债项评级短期融资券评级有别于借款企业评级、企业zj评级以及资产证券化评级。企业向银行融资,其资金根据约定用于补充流动资金,或用于资本性投资,而还款的来源主要是企业日常营运获取的净现金流。因此,借款企业评级,是在企业现有经营状况的基础上,分析企业未来的整体偿债能力和可能的违约情况,是一种不针对特定债务的主体评级;而企业发行zj一般有专门的用途,期限较长,zj偿还本息的首要资金来源是特定项目投资后产生的现金流,因此未来项目收益和现金流状况成为偿债的重要保障。当特定项目产生的现金流不足时,企业zj的偿还依靠现有规模下企业日常营运所获得的净现金流。因此确切地说,企业zj评级是基于主体的债项评级。而资产证券化评级,在基础资产实现了“真实出售”和“破产隔离”的交易结构安排下,资产证券化产品本息偿还的惟一资金来源是基础资产产生的未来净现金流,因此资产证券化评级是基于基础资产的债项评级。 短期融资券本质上是无担保的商业票据,是企业发行的短期债务工具。短期融资券发行具有规模较大、期限较短的特点,这就意味着企业到期偿付时,必将有大量现金流出,对企业财务弹性是较大的考验。企业发行短期融资券,其财务结构会发生明显变化。所融资金主要用于补充流动资金,因而在产能尚未全部饱和的情况下,流动资金增加将提高产出,增加业务收入。因此理论上看,短期融资券偿债的首要来源应该是新补充的流动资金所产生的经营现金流入。而在短期融资券存续期内,在这一部分现金流入无法覆盖到期债务的情况下,就需要公司原有资产日常运营所产生的现金净流入加以弥补。这就是说,公司的主体信用对短期融资券的到期偿付起到了有力的支撑作用。因此短期融资券评级是主体评级基础上的债项评级。目前,国内大部分评级公司都认同短期融资券评级是主体评级基础上的债项评级,且在以往的短期融资券评级实务中,各评级公司也遵循此思路操作。

为什么发行zj(企业融资应该有多种)?短期融资券长期融资券有什么区别,

1.为什么发行zj?
企业融资的方式有很多种,主要包括银行贷款、发行zj和发行股票三种方式。目前来讲,中国的企业主要融资方式是银行贷款,其次是发行zj,再次才是发行zj。但是发达市场经济国家中,zj是企业的主要融资方式。相对于银行贷款来讲,公司发行zj可以受到更少的限制。而且发达国家中发行zj更容易一些,毕竟银行贷款需要的程序比较多,对公司的限制也比较多。由于评级公司对不同公司发行的不同zj作出不同的信用评级,对应多样的zj利率可以适应不同风险偏好的投资者。
相对于股票融资来讲,zj融资的资本成本比较低。尤其在公司业绩好的时候可以避免向股东大量的分红,只需要支付一定的利息即可。

长期融资券与短期融资券最主要的区别当然在于zj期限的长短。当然,期限不同也对应着不通的利率。短期融资券主要应对的是日常经营的资金需求,而长期融资券主要应对的是期限较长较大的建设项目。

相对于增发股票来讲,发行短期融资券更为方便,融资成本也比较低。

公司债与短期融资券有什么区别?

短期融资券、中期票据和公司zj的比较
1.
到期时间:短期融资券不超过一年,中期票据到期时间
在1年以上,公司zj的到期时间最长,一般为5年以上。
2.
发行条件:短期融资券和中期票据的发行条件基本一
致,主要强调准确、真实披露相关信息,并且对信用评级原则上不作要求,只要市场接受即可。发行公司zj要求信用评级良好,对信用评级的要求较高。

短期融资券属于公司zj的一种吗?

1、定义:短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在我国,短期融资券又被称为商业票据或者短期zj。属于具体的融资方式。在我国,短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间zj市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是企业筹措短期(1年以内)资金的直接融资方式。
1)发行对象:融资券不对社会公众发行,只对银行间zj市场的机构投资人发行,在银行间zj市场交易。
2)发行方式:融资券发行由符合条件的金融机构承销,企业自主选择主承销商,企业变更主承销商需报中国人民银行备案;需要组织承销团的,由主承销商组织承销团。企业不得自行销售融资券。承销方式及相关费用由企业和承销机构协商确定。
3)发行价格:融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。
4)发行期限:融资券的期限最长不超过365天,发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。
5)发行规模:企业发行的融资券将实行余额管理,即待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。
6)投资风险:融资券的投资风险由投资人自行承担。
融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)登记托管,中央结算公司负责提供有关服务。中国人民银行依法对融资券的发行、交易、登记、托管、结算、兑付进行监督管理。与其他融资方式相比,短期融资券具有三大优势。 一是成本优势。根据目前zj收益率结构,1年期短期融资券与短期贷款利率相比,具有约2个百分点的成本优势。二是短期融资券灵活性较强。比如,采取备案制,发行手续相对简单,发行周期明显缩短;余额管理制则使发行人可根据市场利率、供求情况和自身融资需要、现金流特点,灵活决定产品的发行时机和产品期限结构;银行间市场聚集了市场上最主要的机构投资者,包括商业银行、保险公司、基金等,它们资金规模大,有利于发行人在短期内完成融资。三是有利于建立市场信誉。通过发行短期融资券,定期披露财务信息,企业可在资本市场上树立良好的信用形象,为持续融资和进行长期zj融资以及股权融资打下信用基础。
2、短期融资券的分类:
1)按发行方式分类,可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。
2)按发行人的不同分类,可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。
3)按融资券的发行和流通范围分类,可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。
3、 短期融资券筹资的优点主要有:1)短期融资券的筹资成本较低; 2)短期融资券筹资数额比较大;
3)发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。 短期融资券筹资的缺点主要有:1)发行短期融资券的风险比较大;2)发行短期融资券的弹性比较小;3)发行短期融资券的条件比较严格。
总结:短期融资券不属于商业信用,原因是超越企业和企业之间的商业交易的范围;短期融资券是企业的一种直接的融资方式,单纯的一种融资行为,并不依据一定的商业经济行为(购销活动)而发生的。这点要注意:商业信用主要是指预收货款、延期付款但不涉及现金折扣;延期付款,但早付款享受现金折扣。从中级课本的定义来看,企业的短期融资券属于融资活动,属于债权人和债务人之间的经济行为;而商业信用是指企业间的往来账款,属于购买双方的经济行为。
5、商业票据和zj的区别:
1)商业票据指由出票人签发,无条件约定自己或要求他人支付一定金额,可流通转让的有价证券,持有人具有一定权力的凭证。如汇票、本票、支票等。
2)zj是由国家机关、金融机构、社会团体、企业为了筹集资金向投资人出具的,保证在一定期限内按照约定的条件,到期还本付息的有价证券。
区别:
1)商业票据一般可以自由转让,企业zj的转让则需要一定的条件。
2)企业zj的发行需要一定的条件,商业票据不需要。
3)商业票据有带息和不带息之分;企业zj一般带息,在还本时一般要支付利息。