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可转债策略

可转债投资价值分析与风险分析?细说

可转债全称为可转换公司zj。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的zj。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有zj到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。
优势
一是由于债性较强的转债与同期限的国债和企业债相比具有一定优 可转债基金
势;
二是市场不确定性的加大提升了转债的期权价值;
三是指数的相对低位以及QFII和保险公司对转债投资比重的加大,进一步锁定了转债的下跌风险;
四是市场的持续低迷,转股价的不断修正,增强了转债在市场反弹或反转的攻击性。
目前整个可转债市场中的股性在加强,同时债性也十分突出,其优点就在于对市场的判断有误时,纠错成本极低;而一旦股票市场反弹了,转债市场也能享受同样的收益。
A股市场的振荡从去年底延续至今,在此环境下,中低风险中高收益的可转债品种受到了越来越多投资者的关注。针对未来可转债方面的投资机会,兴全可转债基金经理杨云认为,2011年,可转债与信用债将是市场关注度最高的两类zj,相对于信用债,可转债的投资机会可能更大。从市场整体来看,尽管目前市场走势较弱,但现在的市场估值肯定在合理范围内,市场整体下跌空间并不大,从时点来看,春节后入市可能更安全一些。
事实上,在国外成熟市场,可转债基金已经体现出良好的抗跌能力与不俗的涨幅表现。晨星数据显示,截至2010年12月末,美国83只可转债基金过去五年的年平均回报率为5.13%,过去三年的平均年回报率为4.38%,而同期标普500指数年化收益率分别仅为1.65%和-1.08%。最近一年美国经济逐步复苏,股市回暖,可转债基金最近一年的平均回报率也达到17.22%,高于标普500指数同期13.88%的涨幅。

什么是可转债,申购成功有什么优势劣势

可转债是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的zj。

一、优势:

1、由于可转换zj可转换成股票,它可弥补利率低的不足。如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格,zj的持有者可将zj转换成股票而获得较大的收益。

2、由于其可转换性,当它所对标的股票价格上涨时,zj价格也会上涨,并且没有涨跌幅限制。

3、此外,zj价格和股价之间还存在套利可能性。所以在牛市对标股价上扬时,zj的收益会更稳健。

4、可转换zj使投资者获得最低收益权,同时,可转换zj当期收益较普通股红利高。

二、劣势:

1、可转债的投资者要承担股价波动的风险;
2、当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为zj投资者,而可转债利率一般低于同等级的普通zj利率,所以会给投资者带来利息损失;
3、许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回zj,提前赎回限定了投资者的最高收益率。

扩展资料:

根据交易所规定,发行可转换公司zj的公司在其股票上市时,其上市交易的可转换公司zj即可转换为该公司股票,转换的主要步骤有三个。

1、申请转股。

投资者转股申请通过证券交易所交易系统以报盘方式进行。基于安全性的考虑,一般投资者准备转股时,最好不要通过电话委托或网上交易进行转股程序操作,而应到转债所托管的证券营业部去填写提交转股申请。

2、是接受申请,实施转股。

证交所接到报盘并确认其有效后,记减投资者的zj数额,同时记加投资者相应的股份数额。
根据现有规定,转股申请不得撤单。

3、转换股票的上市流通。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。

参考资料:百度百科-可转换zj

可转债受追捧专家提醒要注意哪些?

可转债受追捧 专家提醒注意破发可能

市场人士认为,投资者需要看清楚公告条款,了解转股价等事项。

近期,可转债受到市场追捧,这一趋势愈加明显。对此,上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸近日在接受《证券日报》记者采访时表示,可转债在本质上是一个普通zj和股票看涨期权的组合,可转债的价格和股票的价格密切相关,这与“打新”显著不同。“打新”在A股市场的吸引力来自于发行价格的定价机制,来自于发行定价与市场估值的差距,存在普遍的新股超额收益。但是,可转债不存在这个收益,可转债的定价是参照当前的股票市场价格确定的。

11月10日,中邮证券董事总经理尚震宇对《证券日报》记者表示,“打新”中签率下滑和收益率下降,在于参与者众多。当前参与可转债投资的投资者相对较少,有一定的收益空间,但是伴随可转债发行提速,供给增加、参与者增多,中签率乃至收益也都存在下降可能。而且可转债本质是zj,由于上市公司具有向下修正转股价和赎回可转债的权利,通常可转债投资采用“中签缴费卖出”的策略,鲜有投资者持有择机高于转股价卖出行为。

近期,可转债审核节奏明显加快。对此,曹啸表示,目前来看,公司和大股东发行可转债的动机更强烈一些,在增发等受到限制的情况下,可转债成为公司和大股东融资的途径。可转债的zj利率是较低的,如果未来股价较低的话,上市公司相当于发行低成本zj。A股市场喜欢题材,可转债目前较受追捧,但随着可转债发行数量增加,可转债的市场热度主要取决于股价的表现。

“申购过程中,投资者要注意可转债也会出现破发的可能,尤其是资质不好的新债。投资者需要看清楚公告条款,了解转股价、强制赎回条款、回售保护条款等事项。配售或者中签可转债之后,最佳策略是选择在合适时点在二级市场卖出或者在适合时点转换成股票。”尚震宇表示。

"对冲基金采用"买多可转债/卖空其对应股票"的策略可获得风险很低的与股...

可转债,即在一定条件下可转换为普通股的zj,其内含价值包括两部分,一部分是其zj价值,一部分是其可转换为普通股的买入期权价值。当一张可转债发行时,其票面值、票面利率、zj到期期限、转换率都已确定,影响可转债价值的不确定因素只有其可转换股票的股价、股价波动率及无风险利率这三个因素,而其中对可转债价值影响最大的是其可转换股票的股价。
当可转债价格被市场低估时,由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价,对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。
可转债套利策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数,该系数Delta可表示为“可转债价格变动/(股价变动*转换率)”,即股价每变动1元,可转债价格相应变动。例如,如果Delta为0.8,转换率为10,则股价每增加或减少1元,则每张可转债的价格将随之增加或减少8元。此时,一个 “买多1张可转债/卖空8股股票”的对冲组合的价值将保持一个恒定数,不因股价变化而变化
可转债套利原理:常规可转债套利的主要原理:当可转债的转换平价与其标的股票的价格产生折价时,两者间就会产生套利空间,投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票(T+1,因此投资者必须承受1天的股价波动损失,从而套利空间不大),或者投资者可以立即融券并卖出股票,然后购买可转债立即转股以偿还先前的融券。在海外成熟市场,可转债套利的基本思路是“做多可转债,做空对应股票”。具体套利的方法如下:
(1)以2007年8月9日为套利实施日期,起始资金为100万元,在临收盘的时候,假设转换贴水(为了计算简便,以收盘价计算),则以收盘价购买可转债,并实施转股。
通过对常规可转债的计算得知,在2007年8月9日收盘价,有2只可转债具备套利空间,它们分别是:金鹰转债和韶钢转债,转换贴水分别为0.77%和0.86%。
(2)不能融券的情况下:假设第2天以开盘价卖出股票。如下表,在2只符合条件的常规可转债中,金鹰转债出现了亏损,套利失败;韶钢转债的收益率为1.71%。平均套利收益为0.52%,但这并未考虑交易的手续费、佣金和印花税支出。总体而言,在不能融券的情况下,由于要承担股票1天的波动损失 (可转债转股的股票实行T+1),套利成功的几率较小、且套利空间很小,实际可操作性较差。
(3)可以融券的情况下:当天就以收盘价抛出股票。如下表,假设可以融券,那么在融券的当天就卖出股票,同时将可转债转股偿还融入的股票,则常规可转债的套利空间较不能融券的情况下大,套利风险也较不能融券的情况下小。在符合条件的2只常规可转债中,如果不考虑交易费用和税金支出,则平均的套利收益率为0.82%。

可转债交易规则新规

1、操作方面和股票相同,点击“买入”或“卖出”,输入代码、数量、价格,下单即可;

2、最小买卖单位是10张(深市叫10张,沪市称1手);

3、回转交易,俗称T+0(当日买入当日可卖出);

4、没有涨跌幅限制,但有停牌制度。

扩展资料:

交易转让制度方面,《征求意见稿》要求证券交易场所根据可转债的风险和特点制定交易规则,防范和抑制过度投机;进行程序化交易的,要符合证监会规定并向证券交易场所报告。

要求证券交易场所制定投资者适当性管理制度,证券公司对客户的投资者适当性进行核查评估,引导投资者理性参与可转债交易;防范强赎风险,加强对发行人行使强赎权行为的监管和规范;加强风险监测,要求交易所建立跨品种监测机制,并制定针对性的异常波动指标,及时采取有关处置措施。

参考资料来源:

中国财经-可转债交易新规今日起实施 忘记操作打新、买入都受限

什么是程序化交易啊,股票全自动交易软件目前国内都有哪些?

程序化交易在国际上是一种趋势,但所谓国内首发就言过其实了。程序化交易并不神秘,只要把自己经过验证正确的投资思想能够使用电脑来自动完成就可以,在qh中应用很广,但在证券中,因为一直是T+1的交易模式,因此以前应用不多。但现在随着证券qh开展及类似国债ETF这一类可以T+0的创新平台已经为程序化提供了很好的接入。